2020/10/13 九月績效

date Myself Saul SPY

Jan-20 11.6% 21.3% -0.1%

Feb-20 11.7% 22.9% -8.0%

Mar-20 5.8% 13.4% -19.4%

Apr-20 18.9% 33.3% -9.2%

May-20 38.0% 73.6% -4.9%

Jun-20 50.5% 115.9% -3.2%

Jul-20 69.4% 135.1% 2.5%

Aug-20 69.5% 132.9% 9.7%

Sep-20 77.2% 184.3% 5.6%

九月至今發生了蠻多事情可以講的，以下就一項項慢慢條列講

1. 總經回溫

基本上我的避險部位從六月多左右到現在是逐漸降低的，原因是美國整體的經濟其實復甦的很快。

。美國最關鍵的數據之一就是零售銷售，這個數據已經返正並持續變好中，原因是政府的移轉性支出(財政刺激)，讓疫情中所有人的儲蓄大增，而後續就是轉為消費

。就業的部分，不論是初領失業救濟金還是連續失業的部分，都是持續下降的

。產業部分，PMI相關數據都持續變好

由於以上三點，讓我在避險部位的部分並沒有持有太多

2. 九月初時我的投資組合大跌10%左右

跌幅其實跟大盤最終的跌幅差不多，但是我的投資組合多是科技股，比較早跌完且比較早反彈。這次可以看到短期內科技股的修正幅度是大過於大盤的，這件事情說明了兩件事情，其一是我的投資組合如果要避險，顯然用大盤的避險工具是需要花費比較多的成本才有辦法覆蓋我想要的範圍，而目前不管是國債或者黃金避險的效果都已經逐漸變差(國債殖利率過低、黃金已然到高點)，因此目前找到新的避險工具:UVXY，此標的是VIX 1.5倍的衍生性金融商品，當股市向下的時候會翻倍，因此暫且試用效果看看；其二是之前我老闆提到的一個觀點，是否未來科技股跟傳產股走勢會逐漸分離，畢竟科技股市代表未來，在這個變化越來越快的時代，傳產是否會跟科技股越差越遠，未來如果科技股的佔比沒有提高，科技股跟大盤的走勢可能會越來越不相同。

至於九月為何會跌目前有一個看法，就是由於美元升值引發美元流動性的緊張恐慌，導致股市跌。會產生美元升值的原因有二，其一九月初前後英鎊大跌、其二歐元跌。英鎊大跌是因為歐洲疫情大二次高峰的來臨&脫歐不順導致，而歐元跌也是因為疫情高峰再度降臨讓利率持續往下掉，如此一來美元理所當然就會反彈上漲。但此次的美元反彈應該沒有流動性的疑慮，原因在於所有信用風險指標皆很安全，因此現在來看是由於疑慮所引發的修正。

3. 紓困案、總統染疫

以我看過的一些資訊來說，看起來美國對於紓困案的需求是比想像中的還要大，只要第四輪紓困有過，絕對是一大利多，現在問題就在於何時通過。目前川普染疫後民調變差，不知道川普10/8逆轉紓困案的說法是否是因為民調的關係，但是看起來市場由於川普的喊話有反應，短短一周我的投資組合已經往上衝到一個新高點。

這邊除了紓困案很重要很高機率會通過但是不知道何時過的重點外(到底多重要我這邊沒有數據，上次有提到說要去看實際金額，但是由於忙所以還沒有去看)，另外想說的就是總統染疫跟股市之間的關係，其實除了短期市場情緒會有影響之外長期應該是沒有關係的，原因在於股市最終還是反映基本面，所以長期來看要關注的其實是零售銷售跟就業部分，但是總統的國家政策也會很深刻的影響美國經濟，目前來說就是中美貿易戰還有稅負的問題，貿易戰其實不管是誰上任只會持續戰下去只是程度的差別而已，所以影響雖然深遠但是短期並不會展現，而稅負問題由於疫情關係，不管是誰上任都不可能立刻針對這個主題做處理。因此短期除了情緒會有波動外其實對於股市並沒有實質的影響，而且他是美國總統，治癒的機率實在高到不能再高。

4. 疫苗

看到一些資訊說川普可能會讓疫苗在大選前出來，這無疑是一個可能性，畢竟疫苗對於股市來說也是一大利多，只是這個我目前就沒有多少資訊可以研判，所以不多做猜測

5. 疫情受惠股

五月的文章有提這個部分，那時候的順序是：疫苗類股 => 通訊類股 => 雲端類股

其實疫情受惠的類股不只這些。由於疫情關係封城、公眾場所關閉等等，導致電子商務類股大漲。而由於娛樂業還有公眾場所關閉，所以大家從原本的室內娛樂轉為室外娛樂，因此像是電動腳踏車類股大漲(台灣最明顯就是美利達)，還有戶外用品的類股也是大漲(HIBB, SPWH)。除此之外由於通訊跟雲端類股的興起，網路線路基本類股也是逐漸變的重要，相關股票也是大漲(FSLY, NET)。之前推測下半年的主旋律是半導體是很有希望的其實多少有點誤判，由於疫情的關係很多公司受害因此收起來會者縮減預算的狀況應該蠻多的，在此情況下這半年來雖然筆電銷售狀況很好等等，但是都屬於一次性的消費。目前所知的就是記憶體報價下半年會持續不看好(dram nand)，而在台灣的半導體走勢又會如何我也不清楚，雖然總體經濟是不看好，但是由於中美貿易戰的轉單效應台灣是受惠的，一正一反的影響最終造成的結果只能邊走邊看。

這個月操作

。賣掉COUP：成長率不夠高，錢可以投到其他更好的地方

。買進ZM, TSLA：雖然ZM價格已高但是由於財報太驚人，因此來是追價買進一些；TSLA看他跌買一點當樂趣，結果報酬率很好

。賣一點黃金買UVXY：針對避險的部分換標的

。認賠石油、買進房地產：當初買石油是想要長期間翻倍，但是後來發現股價低迷實在很痛股，即使明年石油翻倍了我仍然覺得這種投資方式不是我喜歡的，因此認賠。而買進房地產是看M平方文章跟IZAAX大的文章，講到現在利息史上最低、住屋需求逐漸升溫、供不應求、供給看準了趨勢因此逐漸增加等等因素，所以買一點當作配置

。賣掉一些大盤：現在股市已高，處於選股不選市的階段

以下是目前的持股

。成長股 66.7%

DDOG 20.7%

CRWD 20.5%

FSLY 7.7%

SAIL 6.1%

ZM         5.9%

OKTA 5.8%

。翻倍股 13.3%

AMD 8.1%

TSLA 5.2%

。大盤及衛星配置 13.4%

VUG 4.6%

VNQ 4.4%

VAW 4.3%

。避險 6%

GLD    4.1%

UVXY 1.9%